铝下周分析：铝价格仍将震荡

一、宏观经济

1．国外经济数据及市场评论

（1）当周美国经济数据较为理想

本周美国经济数据较为理想，周三公布的美国第三季度GDP终值年化季率增长2.6%，低于预期的2.8%，受此影响，美元一度承压，但随后在房屋方面的数据影响下迅速反弹，收复所有跌幅并创出日内新高80.76。美国汇盛外汇策略师罗涛表示：近期美国经济的复苏可谓步履维艰，但长期来看，相信联储大规模的刺激措施将会发挥作用，明年美国的经济或与当前投资者的悲观情绪并不相符。

市场上对美国明年经济走势的看法不一，也有认为美国明年经济仍将长期疲软，美联储的量化宽松政策难改失业率居高不下，通缩紧缩的危险，美联储的QE1与QE2政策不解决实际问题，只是在填充，如果长此以往下去，只会再推出QE3和QE4。

      但无论怎样的论调，市场对明年美国经济复苏的步伐加快，形势相比今年好转的看法基本一致，这或许会导致明年美元指数相比今年来的要高些，重心逐步上移，且对世界资本市场的稳定性起到较大的作用，但为了应对当前的问题，美元过度滥发依旧会持续，全球性的通货膨胀问题仍将延续，中国明年的通胀问题可能比今年更加严重。

（2）美国量化宽松政策提高流动性，降低美元价值

在今年8月27日美联储主席伯南克发表演讲中有可能进一步实施量化宽松政策之后，美元开始走软，但在11月3日正式宣布6000亿元的国债购买计划以来，美元利率超预期提高和爱尔兰财政危机的影响下，美元开始有了反弹的势头，但市场预计6000亿国债很快将会被使用完，这是因为现在居高不下的失业率，房地产市场复苏缓慢，低通胀和潜在的国债再融资压力，QE3计划可能明年将会出台，美元的弱势局面难以长期改变，自有预期量化宽松以来，美元名义有效汇率和美元指数分别仅贬值3.5%，3.3%，远小于美联储第一轮的量化宽松政策中美元贬值15.4%的规模。